通用汽车发布 Q2 财报：调整后息税前利润达 30 亿美元，中国市场连续三季度实现盈利

通用汽车公司近日发布了 2025 年第二季度财报，净收入达 471 亿美元，净利润达 19 亿美元，调整后息税前利润达 30 亿美元。2025 年全年财务预期保持不变。

2025 年第二季度财报摘要

• 净收入达 471 亿美元，净利润达 19 亿美元

• 调整后息税前利润达 30 亿美元，调整后息税前利润率达 6.4%

• 调整后摊薄后每股收益达 2.53 美元

• 调整后汽车业务现金流达 28 亿美元

 通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）在致股东函中表示：

今天，我们公布的新一季度财报再次凸显了通用汽车的产品吸引力、消费者对我们品牌的忠诚度、OnStar 安吉星和 Super Cruise 超级辅助驾驶系统等技术不断提升的价值，以及全球团队展现出的创造力和韧性。”

她同时也补充：“在强劲的主营业务基础上，我们正在适应新的贸易和税收政策以及快速演变的技术环境，为实现长期盈利性发展奠定基础。”

美国市场油电齐驱

第二季度，通用汽车在美国市场份额预计达 17.4%，同比增速领跑大型汽车制造商，销售激励支出在平均成交价中占比低于行业平均水平两个百分点。公司正连续第 51 年稳居全尺寸 SUV 销量榜首，市场份额约 60%，并连续第 6 年领跑全尺寸皮卡销量，市场份额约 40%。此外，包括雪佛兰 Trax、别克 Envista、GMC Acadia 在内的十款全新及改款跨界车型，以焕然一新的设计和技术创下销量新高。

在美国电动车市场中，通用汽车第二季度销量同比增长逾一倍，市场份额达 16%。雪佛兰销量同比增长146%，跃升为全美第二大电动车品牌，旗下 Equinox EV 位列电动车年内累计销量榜第三。凯迪拉克第二季度超过四分之一的销量来源于电动车，助力其成为全美最畅销的豪华电动车品牌。

通用汽车将逐步确认源于 OnStar 安吉星、Super Cruise 超级辅助驾驶系统以及其他软件服务的 40 亿美元递延收入。截止第二季度，配备 Super Cruise 超级辅助驾驶系统的车辆已超过 50 万辆，同比增长逾一倍。目前超过 60% 的 Super Cruise 超级辅助驾驶系统用户为月度活跃用户。

中国市场势头强劲

通用汽车自 2024 年第四季度以来，已连续三个季度在中国市场实现盈利，这得益于新能源产品阵容的不断扩充，以及畅销主力车型的出色表现。

玛丽·博拉在致股东函中表示：“在中国，我们的新能源车型表现尤为强劲。第二季度，我们连续第二个季度取得同比销量增长，市场份额增长在外资汽车制造商中位列第一，并实现了盈利。”

第二季度，通用汽车在中国市场销量同比增速达 20% ，创下四年以来最大单季同比涨幅。包括纯电动（BEV）、插电混动（PHEV）和增程式电动 （EREV）产品在内的新能源车型取得了 50% 同比增长。其中，五菱宏光MINIEV稳居通用汽车在华新能源产品销量之首。4 月上市的别克 GL8 陆尚 PHEV 丰富了高端 MPV 产品选择，巩固了通用汽车在这一细分领域的领先优势。

于第二季度发布的别克全新高端新能源子品牌“至境”将依托本土研发的“逍遥”超级融合架构，深化通用汽车在中国主流新能源市场中的布局。其首批车型别克世家超豪华新能源 MPV 和至境 L7 新能源智能豪华轿车已相继亮相。“逍遥”超级融合架构还将支持通用汽车为中国市场量身打造的全新辅助驾驶系统，实现包括城区辅助驾驶在内的高阶技术解决方案。

车云分析

第一，看懂通用在北美成功实践“油电双轨制”。

• 燃油车高溢价托底利润：经典车型凭借品牌壁垒（如全尺寸 SUV 年市占率 60%）维持低折扣策略，激励支出占比仅 5%（行业均值 9%），成为利润压舱石。

• Ultium 平台技术降本增效：通过高镍三元/LFP/富锰锂三种电池体系适配不同车型，2027 年棱柱电芯量产将解决电动皮卡续航痛点。软件生态（Super Cruise 月活率 60%）正构建第二增长曲线。

• 战略启示：当新势力陷入盈利困局，通用证明“燃油车现金流反哺电动转型”仍是可行路径。

第二，针对中国市场的三层产品金字塔“精准爆破”。

• 基盘穿透：用五菱宏光 MINIEV 以极致性价比锁定下沉市场，积累新能源积分与用户基数，为技术升级蓄能。

• 腰部崛起：以GL8 PHEV 切入 40 万级新能源 MPV 蓝海，验证混动技术溢价能力（上市两月市占率达到 35%）。

• 高端试炼：“至境”子品牌依托本土化“逍遥”架构（支持城区智驾），以超豪华 MPV 和 L7 轿车试水智能化高端市场，直面理想、问界竞争。

• 战略价值：避开纯电价格战，用混动技术过渡+高端纯电破局，重塑外资品牌价值标杆。

第三，在未来战役上依托技术储备构筑“韧性护城河”。

面对全年 40-50 亿美元关税压力，通用预计将会采取“三级防御”：

1. 成本优化抵消 30% 冲击（供应链重组+材料创新）

2. 油电毛利互补（燃油车利润率 9% 支撑电动投入）

3. 软件订阅收入增长（预计 2026 年递延收入翻倍）

正如CEO玛丽·博拉所言：“我们正在为长期盈利性发展奠定基础”——这份财报印证了传统巨头转型的独特节奏：不追求闪电战式的颠覆，而是通过技术储备与市场卡位，构建穿越周期的系统性能力。

总结下来，通用汽车 Q2 财报揭示了一种更可持续的转型范式：在短期上用燃油车利润抵御外部风险（关税/价格战），在中期方面以中美差异化产品矩阵激活新增量，长期战略则通过Ultium平台和软件生态布局技术制高点。

当大众、丰田纷纷在电动化浪潮中摇摆时，通用的“油电并进”战略证明：在颠覆性时代，“稳健”本身即是一种竞争力。

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